保險資金投資公募REITs開閘了!11月17日,銀保監會下發《關于保險資金投資公開募集基礎設施證券投資基金有關事項的通知》(以下簡稱《通知》)明確,保險資金可投資公募REITs,同時劃定了投資門檻等。

不動產投資信托基金(REITs)是國際金融市場成熟的金融產品作為國際通行的配置資產,公募REITs具有流動性較高、收益相對穩定、安全性較強等特點,能有效盤活存量資產。專家表示,大型壽險公司擁有更多長期穩定資金,投資公募REITs時可以更多地注重項目的收益性。

監管推動保險資金投資公募REITs是出于哪些考慮?銀保監會相關負責人表示,總體看,基礎設施基金的風險收益特征與保險資金需求相吻合,能夠較好匹配保險機構的投資特性。

一是基礎設施基金以基礎設施項目作為底層資產,項目運營周期較長,強制派息分紅,能夠提供長期穩定的現金流,和保險資金長久期屬性相匹配。二是基礎設施基金和股票、債券等大類資產的相關性較低,有利于保險資金開展分散投資。三是基礎設施基金的發行標準統一,信息披露程度較高,接受社會公眾監督,為保險資金參與基礎設施項目提供了標準化投資品種。保險資金投資基礎設施基金,既能更好滿足保險資產長期配置需求,又能拓寬參與我國基礎設施建設的投資渠道,服務國家戰略發展。

投資開閘意味著險資投資范圍擴容,但并非所有險企都能獲得投資資格,《通知》要求,保險集團(控股)公司和保險公司自行投資基礎設施基金的,需最近一年資產負債管理能力評估結果不得低于80分,上季度末綜合償付能力充足率不得低于150%。如果委托保險資產管理公司及其他專業管理機構投資基礎設施基金的,最近一年資產負債管理能力評估結果不得低于60分,上季度末綜合償付能力充足率不得低于120%。

保險資產管理公司受托管理保險資金或通過保險資產管理產品投資基礎設施基金的,應當具備債權投資計劃產品管理能力,且公司最近一年監管評級結果不得低于C類。

不完全統計發現,80家壽險公司中,綜合償付能力超過150%的共65家,但有1家風險綜合評級為C;83家財險公司中,綜合償付能力超過150%的共76家,也有1家風險綜合評級為C。也就是說,在不考慮尚未披露的資產負債管理能力評估結果情況下,便有約1/5的險企不具備自行投資資格。

同時,根據《通知》要求,保險機構應當審慎評估投資基礎設施基金可能出現的重大風險,制定相應風險處置預案?;饍糍Y產發生10%及以上損失,基礎設施項目運營、項目現金流或產生現金流能力發生重大變化的,保險機構應當及時向銀保監會報告。

開閘之后,迎面而來的就是投資機會。據公開報道,11月12日華夏基金、建信基金旗下公募REITs正式獲批,將于11月19日開始詢價工作。

事實上,今年6月,首次發行的9只公募REITs的戰略投資者中,資管計劃數量最多。保險資金方面,泰康人壽、平安人壽、中國財產再保險、中國人壽再保險、大家投控、中國保險投資基金等6家保險系資金出現在名單中。

那么,獲得投資資格的險企又該如何把握投資機會?首都經貿大學保險系副主任李文中指出,投資公募REITs需要從兩個方面看,一是公募REITs的底層項目資產是否具有投資吸引力;二是保險公司在收益性和流動性之間的權衡。

李文中表示,如果保險公司看重某個項目未來的收益性,那么可以參與戰略認購;如果兼顧收益性與流動性,可以考慮參與網下認購;如果在注重流動性的基礎上兼顧收益性,則可以參與網上認購或者在二級市場投資??傮w來說,大型壽險公司擁有更多長期穩定資金,可以更多地注重項目的收益性。

(記者 陳婷婷 實習記者 李秀梅)